2017年的行情整体表现可以用“火爆”来形容，打破了预期，钢价在供需错配和环保高压的环境下持续震荡走高，创出近几年内的峰值，钢铁企业的盈利也达到了新高。但价格的上升使下游用钢企业的成本压力增加，今年投资增速，特别是固定资产投资增速回落，注定了2018年经济和钢铁市场的形势更加复杂。对此，我们做了如下回顾与展望：

　　一、钢铁产业回顾：

　　1、钢材价格：

　　2017年钢材价格的总体特点是：长强板弱、成品材强于原料、南强北弱。2017年随着“地条钢”的全面清退，中频炉的退出，钢材的供应格局和品种间的差异化明显，螺纹钢掀起了一轮波澜壮阔的牛市行情，钢价重回历史高位，而在2017年后半年，因环保影响，北方需求降低，南方则为赶工期需求再度推升了钢价，使得南北方差价在年末一度达到了800元/吨。

　　图表1.1 2017年全年主要钢材品种价格走势图

　　从图1.1中可以看出，钢价全年可以分成四个阶段：

　　第一阶段：1月-2月底，得益于环保限产，钢厂挺价意愿较强，终端基建需求启动等因素，钢价格强势上行。

　　第二阶段：3月-4月末，价格快速攀升后，需求表现乏力，高位有价无市，市场供大于求并陷入去库存阶段，价格进入快速回落的轨道。

　　第三阶段：5月初-12月中旬，受环保、彻底取缔“地条钢”、去产能、冬季采暖限产等轮番炒作，社会库存总量继续下降，涨势重起，并且在12月上旬创下年内高点。

　　第四阶段：12月中旬之后，高位有价无市，加之需求不畅，钢厂、社会库存增加，市场售价大幅回落。

　　2、原料价格：

图表1.2 2017年全年主要原料品种价格走势图

　　原材料价格是钢材价格的有力支撑。钢坯的价格与钢价保持着高度一致的走势，而与钢价高度相关的铁矿石竟出现了背离。主要原因：一是2017年四大矿山的增产，国内铁矿石港口库存量全年维持在1.1-1.45亿吨高位，港口库存量居高不下。二是国内钢铁行业去产能以及秋冬季钢厂限产的进行，利好成材，而对铁矿石需求有所下跌，抑制铁矿石价格上行。

　　3、钢企盈利：

图表1.3 2015-2017年全国大型钢铁企业利润总额

　　2017年受钢铁价格高企、行业不断回暖影响，钢铁行业主营业务收入延续了2016年较高的增长态势;但是，随着上年同期钢铁行业主营业务收入逐步起色，低基数效应开始趋弱，导致钢铁行业主营业务收入累计同比增速回落企稳。国家统计局数据显示，2017年1-8月，钢铁行业实现主营业务收入47.85万亿元，同比增长22.45%，增速同比大幅提升27.26个百分点。

　　二、钢铁产量与供给

　　1、去产能任务完成

　　2016年去除产能6500万吨以上，2017年全年5000万吨的去产能目标到8月底已提前完成。从去年下半年开始，在28个省区市全面清理地条钢，到今年6月底，1亿吨以上地条钢已出清。根据国家统计局发布的数据，2016年我国钢铁年产能约为11亿吨，在2017年去产能任务完成后，我国钢铁年产能约为10亿吨，整体看，供给侧改革取得了一定效果。

图表2.1 2017年国内月度粗钢产量及增速

　　2017年以来，我国粗钢产量逐月保持增长，2017年1~9月，粗钢累计产量63,873.00万吨，同比增长5.79%，增速较去年同期提升6.64个百分点，但该统计口径并未将地条钢的产量纳入在内，如果考虑到地条钢产量，2017年1~9月粗钢产量同比应有所减少;受产能下降影响，产量提高，钢铁行业产能利用率有所提升。由于部分下游行业需求出现预期增长，同时钢铁产品整体供给量有所减少，钢铁行业供需矛盾有所缓解，暂时处于紧平衡状态，致使我国钢铁价格自2017年以来维持在高位波动运行，特别是螺纹钢价格增幅较大。

　　2、出口缩减，进口大体持稳

图表2.2 2017年国内月度钢材进出口统计

　　钢铁供给侧改革的深入，供应收缩，国内钢价上涨，出口优势全无，在国内销售利润有所增加的情况下，钢厂对于出口的接单量有所放缓，出口量呈现大幅萎缩，进口持平的态势。全年钢材出口预计在7500万吨左右，同比下降30.5%，约下降3400万吨;进口持平略降，约1300万吨。

　　3、库存创新低

图表2.3 2015-2017年国内五大钢材品种库存

　　库存方面，2017年1-2月社会库存持续积累至高点，3月份后，库存开始连续下跌;6月-10月库存缓慢回升;进入11月后库存再次下行，跌破1000万吨，12月中旬，五大品种社会库存总量779.1万吨，创下历史新低。

　　三、下游行业需求展望：

　　1、需求—房地产

　　2017年1-11月，我国房地产开发投资完成额同比增长7.5%，增速同比回落0.3个百分点;房屋新开工面积同比增长16.3%;商品房销售面积同比增长7.9%，增速同比大幅下降16.60个百分点，主要原因是2016年9月份以来，全国多个城市实施楼市调控政策，多地重启限购限贷，房地产行业的开工及销售热度有所回落，房地产行业整体面临结构性调整压力。

　　2018年楼市将以“平稳”为基准，市场的过冷或过热，房价的大幅上涨或下降都不被政策所允许，长效机制建立有望在明年取得实质性进展。明年房地产行业投资增速总体呈下滑趋势，新开工和土地成交增速不低将使明年房地产开发投资增速相对平稳。2018年还将改造各类棚户区580万套，随着棚改效力稍有减弱，去库存政策逐渐退出将使成交下滑加快，明年房地产行业将会稳中趋冷。

　　2、需求—基建投资

　　2017年1-11月中旬，发改委批复基建项目投资额累计7047.44万亿元，较2016年同期减少59.4%，较2015年同期减少68.5%。轨道交通、普通铁路、高速铁路、公路等主要基建项目均大幅减少，其中高铁项目甚至“零批复”。按照这些基建项目4年左右的建设期，那么2015-2016年是项目开工建设密集期，投资增速较高，2017年开始边际减弱，2018年则可能进一步减弱。

　　从国家统计局数据来看，基础设施建设投资完成额同比增速在2013年已经形成近几年的增速高峰，而后增速逐年放缓。2017年1-10月基础设施建设投资完成额同比增长15.85%，较2016年同期增速下降1.73个百分点。

　　3、需求—汽车行业

　　2017年1-9月我国汽车产量和销量同比增速分别为4.90%和4.46%，短期看，国内汽车需求较大，但对汽车用钢的技术要求会持续提高。

　　随着购置税优惠的取消，2018年汽车市场可能面临增速持续低迷的局面，据中国汽车工业协会预计，2018年国内汽车市场将延续缓慢增长，预计增长幅度为3%，整体需求为2987万辆。2018年乘用车销量为2559万辆，增速为3%，其中，轿车销量为1177万辆，下滑1%;SUV销量1152万辆，增长11%;MPV销量179万辆，下滑11%;微客销量51万辆，下滑7%。2018年商用车销量428万辆，增速为2%。其中，客车销量47万辆，下滑8%;货车销量381万辆，增长3%。2018年汽车出口将达到106万辆，同比增长约15%。预计2018全年进口汽车增长4%，达到130万辆。　　4、需求—机械行业　　2017年全球基建投资中，中国基建投资占31%，高达5.3万亿美元，而国内工程项目投资达到2.7万亿美元，得益于基础设施建设的力度加大，机械行业可谓是红红火火，2017年1-11月挖掘机销量126298台，同比增长99.2%，预计全年销量突破14万台;推土机销量5404台，同比增长43.38%，预计全年销量突破5800台;装载机销量89332台，同比增长44.43%，预计全年销量突破9.5万台;平地机销量4115台，同比增长42.73%，预计全年销量突破4450台。

　　2018年机械行业将会持续高增长，主要是由于基础设施建设投资依然维持较大规模，与此同时，随着“一带一路”倡议的不断推进，加速了沿线国家对工程机械的需求，带动我国工程机械产品的出口;环保因素带来的二手存量设备的出清也促进了工程机械更新换代。因此，明年我国机械行业依然会维持较高的增长速度。

　　四、后市预测与展望：

　　从国家2018年经济工作重点来看，“供给侧改革、生态环保、高质量发展”仍是重中之重，特别是钢铁、煤炭行业绝不会放松。2017年钢铁行业已经在“供给”端做出了较大的成果，2018年应该围绕“改革”、“兼并重组”、“转型升级”这几个方向开展。2017年年初发改委提出钢铁行业十八个字方针：清落后，控总量(产能置换必须置换先进产能，落后产能不许置换)，提门槛(从严;上项目必须是大项目)，促重组(跨区域，跨所有制)，推循环，严监管，是钢铁十三五规划的重中之重。

　　据工信部数据，2017年间，钢铁去产能超额完成全年5000万吨目标任务，1.4亿吨“地条钢”全面出清。而在2018年要大力破除低端无效产能，做好钢铁等重点行业的产能置换，鼓励先进企业兼并重组并淘汰落后产能，利用综合标准依法依规倒逼落后产能退出。制定出台促进传统产业优化升级的指导性文件。研究提出进一步优化企业兼并重组市场环境的措施，鼓励优势企业加大兼并重组力度。由此可见，2018年国内钢铁行业会继续保持回暖行情，供给侧改革效果会不断的扩大，直接反映的就是钢厂产量的持续缩减，利润的持续上升，钢价水平不断提高。

　　因此，对2018年来说，受行业利润好转的影响，预计钢材产量小幅增加，且出口形势依然严峻，下半年或有所好转;环保限产仍将长期化，炒作题材仍存。2018全年均价高点仍有望突破新高，全年钢材价格高低震荡幅度将超出20%，甚至达到30%。同时在“一带一路”大战略提出之后，钢结构行业海外市场或继续增长。

文章来源：中钢网